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　　指日，美艳田园医疗矫健物业有限公司（以下简称“美艳田园”）向港交所递交上市申请书，正式攻击“美容院第一股”。

　　由刘涛代言，定位高端的美艳田园，号称“美容界的爱马仕”。公司创立于1993年，算是国内最早的美容连锁品牌之一。

　　招股书显示，按2021年收益计，美艳田园是中国最大的平常面部及身体看护任职和第二大的身体及皮肤任职供应商，2021年营收赶上17亿元黎民币。

　　该公司旗下有主品牌美艳田园及3个子品牌贝黎诗、秀可人和研源jbo竞博电竞，同时涉足生计美容、医疗美容和医疗矫健周围。截至2021年12月31日，美艳田园天下共有337家门店，由177家直营店和160家加盟店构成。

　　值得留意的是，行为一家家族式企业，美艳田园正在开展进程中只引入过一次表部资金，即正在2013年得到中信物业基金CITIC PE的投资。经由一系列股权让与后，IPO前CITIC PE通过BVI Xinyu Meiye持股35.93%，为公司厉重股东；美艳田园董事长李阳、其女儿李方雨等六名同等活跃人合计持股约55.77%。

　　正在民多的印象中，美容院是“暴利”行业，从人均消费金额来看，犹如也如许。股书显示，2021年美艳田园直营店的活动会员超7.7万名，每年均匀到店13.3次，均匀消费赶上2万元。

　　美艳田园IPO背后，美容院终归是一门奈何的生意？而美艳田园念要闯闭港交所，讲出的故事可能感动投资者吗？

　　正在民多的认知里，美容行业难登精致之堂美容院。有网友戏言，没有被剃头店、美容院和健身房“跑途”坑过的人，亏折以叙人生。

　　这些跑途高发的行业有一个合伙特质：开业时高调散布，向导消费者办卡储值，然后开着开着，有一天卒然悄无声息地闭门了。

　　正在如此的行业认知中，曾经建立近30年的美艳田园是怎样一步步开展至今，并有机缘去资金墟市敲门的？

　　故事要从1993年说起，美艳田园的首家门店正在海南海口建立，品牌创始人是现任施行董事兼董事会主席李阳已故的妻子王莉。

　　正在当时，美容院是绝对的新事物，幼作坊的局面都不多见，供应的看护产物和任职也十分底子。而美艳田园的做法相当斗胆，引进了德国丹妮嘉公司的美容产物线，王莉自己还亲身随着来自德国的培训教练练习。

　　随后几年，美艳田园赓续搜索优化贸易形式，比方开创了供应定造化美容计划的行业先河、确立美容培训学校、引入会员任职体例等。到1996年，美艳田园正式开启了美容连锁店时间。

　　1998年是美艳田园开展的一个症结节点，这一年其总部从海南转移至上海，动手向天下扩张，赓续进驻上海、北京、武汉、深圳、重庆、成都等一二线年，原来任海南省国有资产处置办公室副局长的李阳参预了美艳田园，与妻子王莉合伙运营和处置。

　　对待美艳田园来说，2013年至闭紧张。这一年，中国美容墟市的体量和增速都遭受下滑，美艳田园继承了中信物业基金的计谋投资。

　　值得一提的是，中信物业基金不只投资了美艳田园，还投资了泛美业的丝域养发和雍禾植发。个中，雍禾植发正在2021年尾上岸港交所，成为“植发第一股”。

　　美艳田园完结了对另一中高端连锁美容品牌贝黎诗的并购，从此坐稳了中高端连锁美容品牌的头把交椅。

　　李阳的90后女儿李方雨，正在2016年参预美艳田园承当交易司理，正在2022年获任为非施行董事，刻意美艳田园的集体处置、交易及计谋。股权联系方面，李阳与李方雨正在内的6位同等活跃人支配美艳田园55.77%的股权，个中李阳持股18.22%，李方雨持股20.56%。

　　对待所涉及的周围，美艳田园正在招股书中的界说是“矫健与美艳处置任职墟市”，蕴涵身体及皮肤看护任职墟市、抗衰医学任职墟市和其他。而身体及皮肤看护任职又分为平常面部及身体看护任职和能量仪器与打针任职。浅易来说美容院，后两者便是生计美容和非手术类的轻医美。

　　正在美艳田园的体例中，三百多家生美门店可认为医美交易和抗衰医疗导流，输送大批客户。而做过医美的客户还会赓续去做平常看护。

　　正在幼红书上，美艳田园有3500+篇札记，许多都打着“美容界的爱马仕”“明星同款看护”“贵妇级美容院”等标签。从2017年动手，刘涛成为美艳田园的品牌代言人，她直播带货时也通常会播美艳田园的各样套餐。

　　通过对代言人的采取、升高加盟的门槛以及较高的订价，美艳田园连接稳固本人高端品牌的现象，然后深度绑定会员来得到事迹的稳步拉长。

　　招股书显示，2021年美艳田园直营店活动会员约7.74万人，较上年升高12.5%。2021年活动会员每年均匀莅临门店13.3次，均匀消费额到达20832元；而2020年则均匀莅临12.1次jbo竞博电竞，均匀消费20151元。2019年，美艳田园70.6%的活动会员正在随后两年赓续购置其任职。

　　2019年至2021年，美艳田园总营收差别为14亿元、15亿元和17.8亿元。同期净利润差别为1.47亿元jbo竞博电竞、1.52亿元和2.08亿元，年复合拉长率为18.9%。也便是说，美艳田园的净利率可能到达10% 以至以上，毛利率则保持正在50% 足下。说一句“暴利”，并不为过。

　　筹办精良、现金流优裕，美艳田园正在IPO前完结了大手笔分红。2019年至2021年，美艳田园差别向股东派息7710万元、7280万元和8670万元。本年2月，美艳田园再度向股东派息1.2亿元，相闭款子已于2月底以现金结清。以此推算，2019年至今，美艳田园曾经向股东分红3.57亿元。

　　固然美艳田园自2011年渐渐向医美和大矫健转型，但主题交易仍是古代美容院的底子护肤。招股书显示，其平常面部和身体看护任职占总营收的55%以上，2021年该交易线亿元。

　　这一行业，目前集体上依然处于重资金、低本事的阶段，进初学槛低、内部角逐激烈而且难以模范化，墟市高度分开。

　　依照弗若斯特沙利文陈诉，中国身体及皮肤看护任职墟市领域正在2021年曾经到达5003亿元，并估计以8.7%的年复合拉长率于2030年添加至10567亿元。不过以2021年收入计，墟市前五大到场者仅占总墟市份额的1.5%。

　　2019年至2021年，美艳田园直营店数目差别为154家、161家和177家。固然正在门店数目上直营店与加盟店相差不大，但正在营收上直营店功绩占绝对的大头。2019年至2021年，美艳田园直营门店营收不停占比正在90%以上。而直营店需求重资产参加，美艳田园IPO的募资用处之一便是开设新门店。依照安排，至2026年，美艳田园将新开门店115家。

　　然而，因为医美赛道角逐加剧，美艳田园的角逐敌手既有公立病院的整形美容科，也有鹏爱、伊美尔等民营医美机构。

　　正在能量仪器与打针任职方面，2021年美艳田园营收为6.73亿元，占总营收的37.8%jbo竞博电竞，但毛利率曾经映现三连跌。截至2021年尾，美艳田园医美门店只要18家直营店。

　　正在2019年到2021年，因任职导致客户并发症或身体创伤，以及收到客户投诉，美艳田园三年一共退款及补偿5130万元。

　　固然美艳田园正在招股书中表现，截至2021年尾，共有1940名注册医师、经培训的美疗师、护士等任职职员，但个中由美艳田园本人培训的美疗师占比就超八成，天禀秤谌有待认证，而注册的医师护士占比仅有11.08%。

　　美容公司要念上市，要定位为生物科技公司，或者依照用户价钱定位为互联网公司。也便是要么靠主题本事，要么靠用户领域爆发数据价钱。

　　从目前的定位看，美艳田园没有采取这两条途径，其上市闯闭能否得胜，还要看资金墟市最终的反应。近jbo竞博电竞8万贵沉妇惠顾的美容院是不是一门暴利买卖？