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　　以珀莱雅为首的头部国货涌现强α属性，看好大促下延长势能连续开释。22年 12月/23年 1月具体美妆大盘疲软的布景下，珀莱雅集团正在天猫+抖音双平台发卖额同比+36%/+48%，突显强 α 属性，叠加近期三八大促邻近以及岁首从此产物速节律上新，估计公司延长势能将连续开释。1）主品牌：大单品逻辑连续验证，驱动公司稳妥高增。珀莱雅 1月天猫+抖音合计发卖额同比约+20%，精美和乳霜等品类发卖亮眼，岁首至今已推出两款新品。①红宝石面膜 2.0：革新采用“一涂二敷”精准抗老，抗衰出力和操纵体验提拔，来日将踊跃构造势膜和眼霜等新品类；②启时精美油：聚焦以油养肤细分赛道，订价 449元/20ml 进一步提拔产物价值带。2）子品牌：产物上新速率及质料提拔美妆，多点发力赋能延长。1）彩棠：1月天猫+抖音合计发卖额约+80%，看好疫后线下场景复兴及彩妆拥有强社交属性下达成复兴性延长；近期品牌上新争青流玉哑雾系列口红（具高笼盖力/低负重感/哑雾不干三重所长），后期筹划推出气垫、粉饼、粉霜、颜色类等产物；2）其他：Off&Relax 于 1月底上新头皮轻速凝露，聚焦头皮控油和微生态调治；

　　医美板块：终端节日行动预热开启，行业景心胸希望边际复兴。近期新氧美妆、民多点评平台一面终端机构已开启“女神节”等节日行动和预热美妆，社交场景复兴叠加终端行动刺激，医美景心胸希望边际复兴；且切磋到客岁 2月春节要素与客岁 2季度疫情影响下低基数，估计表观上 2023年 2月-6月医美板块均将撑持较高景心胸。倡议核心合心：①医美成立商龙头-爱美客；②医美成立商龙头-华东医药；③生存美容任职机构龙头-妍丽田园医疗壮健。

　　? 危急提示羁系计谋超预期变革；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业逐鹿加剧危急；新产物/新品牌发卖不足预期

　　证券之星估值说明提示华东医药红利才略日常，来日营收获长性日常。归纳根基面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示爱美客红利才略卓越，来日营收获长性卓越。归纳根基面各维度看，股价偏低。更多

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